“通胀更高、更久”的现实冲击债券市场并支撑美元之际，市场低估了金价的潜在波动。
黄金的1个月和3个月期隐含波动率基本上是下跌的，与实际波动率背道而驰。90天期实际波动率目前已接近全球金融危机以来的最高水平，超过了2011年后的金价下跌时期。
在不到两个月的时间里，金价从创下新高变成回调27%，凸显出其震荡空间之大。与此同时，其他压力也在积聚。作为世界第二大黄金进口国，印度上调了黄金和白银的进口关税，料将抑制当地的总体需求。
尽管近期金价有所回落，但根据笔者的模型，其仍被高估并很容易进一步下跌。
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责任编辑：何云
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